Calafat — Romanya Yol Brifingi

1 · Durum — tek paragraf

İki Romen SPV alıyoruz (AMG POWER SOLAR + AMG SUN POWER); arsa şirketlerin İÇİNDE ve içinde kalmalı — arsayı çıkarmak ATR'yi öldürür. Ölçek artık netleşti: çizilen tesis 7,31 MWp (8,55 vaadi kâğıtta yok). Eren'in yapısıyla (€1.050k toplam + her-şey-dahil EPC) çizilen tesis %11,8 özkaynak getirisi ölçüyor — eski en-iyi senaryonun aynısı. Ekipman fiyat testi: EPC €445k/MWp ve batarya €150/kWh ikisi de piyasaya göre MAKUL — kavga fiyatta değil, KAPSAMDA. Tüm sayılar ve senaryolar Studio'da: work.royasentinel.com/energy/studio/ ("As drawn + Eren" ön ayarı).

2 · Saatler — her şey bunlara karşı yarışıyor

• ATR'ler düşüyor: 03.03.2027 (SOLAR) · 31.03.2027 (SUN) — contract de racordare imzalanmazsa. Titular değişikliği süre kazandırmaz. Ödenmiş €21,1k garanti de yanar.
• Yapı ruhsatı: ATR'den 18 ay içinde ⇒ 03.09.2027 / 30.09.2027.
• Law 254/2022 (PUZ'suz inşaat penceresi): 31.12.2026 — teyit bekliyor, DD listesinde (D.2.6).
• FDI taraması: 2–3 ay, ZORUNLU, henüz başlamadı — alıcı şirket bile kurulmadı. İzin ÖNCESİ devir hükümsüz + grup cirosuna kadar ceza. Bu geziden imzalı devir/ödeme taahhüdü ÇIKMAMALI. Niyet ifadeleri serbest, bağlayıcı imza yok.
• Batarya 2026 alımı: Çin ihracat iadesi 01.01.2027'de sıfırlanıyor, hücre fiyatları 2026'da yükselişte — beklemek bataryayı PAHALANDIRIR.

3 · Masadaki öncelikler (sırayla)

• ① YAZILI TEKLİF + kapsam cetveli. Talep Listesi'ndeki 12 kalemin her biri "DAHİL" yazacak — özellikle: operasyonel kısıtlama otomasyonu (TSO tarafı programıyla birlikte) · d(i) işleri · SOLAR'daki 1.420.999,80 lei'lik pt.8(13) kalemi · yeni ATR sürecini kimin yürütüp ödeyeceği · gecikme cezaları. Kıyas kartı (dahili): Electrica aynı birim fiyata (€446k/MWp) 62,5 MWp ölçekte 110 kV trafo merkezi + 3 yıl O&M alıyor — bizim fiyat ancak kapsam TAM olursa adil.
• ② Batarya: "POC'ta kullanılabilir 16 MWh (BOL)" yazılı taahhüt + garanti EPC DIŞINDA ayrı fiyat (SOH tablosu + ≥460 çevrim/yıl, BOL sayımlı). Çizimlerde MWh HİÇBİR yerde yazmıyor — sorulacak. 20,32 MWh'e büyütme: €150/kWh'te almayın (değer kaybettirir); marjinal fiyat ~€90/kWh altına inerse ancak o zaman opsiyon olarak ilginç.
• ③ Panel tedarik kanalı: AIKO 775 resmî Avrupa kanalından mı (15/30 yıl gerçek garanti) yoksa gri ithalat mı? Yazılı cevap. Teslim takvimi de (ABC panelde Avrupa'da kıtlık var, 10–16 hafta).
• ④ DD veri odası + tek irtibat kişisi — DD listesinin klasör yapısıyla. Özellikle: curtailment EK'leri (anexă) · fișă de calcul · etütler 1352/1353 · dekontlar · contract de racordare durumu.
• ⑤ Contract de racordare içine güçlendirme-iadesi hükmü: €436k'nın içinde DSO yatırım planı dışında ön-finanse edilmiş şebeke işi varsa iade ancak SÖZLEŞMEYE yazılırsa alınır (ANRE md. 43(3)(d)) — kırılım + hüküm talep edin.

4 · Kırmızı çizgiler — verilmeyecekler / açılmayacaklar

• Bağlayıcı imza yok (FDI, md. 2). Escrow + kütüğe şerhli satış vaadi yapımız duruyor; tapu-önden-devir modeli kapalı (yapıyı bozuyor).
• Ortak kapı tartışması yeniden AÇILMAZ — kendi çizimleri de tek bağlantıyı gösteriyor; ayrı-kapı/ek ihracat talebi ölü. Bu konuya pazarlık gücü harcamayın.
• Ancillary gelir konuşulmaz — Kerem'in talimatıyla tüm hesapların dışında.
• Asla telaffuz edilmez: 8,55 vaadi düşerse elimizdeki €300–400k indirim çıpası · otomasyon için €150–350k iç tahminimiz · denetim bantları ve iç IRR'ler · garanti geri-çekilme planımız. (Bu dosya da bu yüzden masaya konmaz.)
• Fiyat karnesi dahili: EPC bandı €420–500k (makul), batarya bandı €135–175 (makul, agresif retender €130–150). Karşı taraf "piyasa çok daha pahalı" derse içiniz rahat olsun; ama bu bantları masada söylemeyin — sadece kapsamı sıkın.

5 · İki iddia — nazikçe kapatma dili

• "Yatırım geri kazanılana kadar kurumlar vergisi yok": Romanya'da böyle bir mekanizma YOK (bizim doğrulamamız kesin). Anlatılan sistem Türkiye'nin teşvik sistemi (KVK 32/A) — mekanik doğru, ülke yanlış. Masada dil: "DD listesinde madde numarasını rica ettik (D.7.1) — varsa harika olur, biz bulamadık." Gerçekte var olan: yeniden-yatırılan kâr istisnası + hızlandırılmış amortisman (2026'da devreye girene %65!) — bunlar zaten planlanıyor.
• "€436k bağlantı bedeli kullanımdan mahsup edilecek": Üreticiler için böyle bir mekanizma YOK; tesis DSO'nun malı oluyor. Benzer tek kural meskenler için (~€300–500 tavanlı). Masada dil: "D.7.2'de ANRE madde numarasını rica ettik." Gerçek kalanlar: KDV (~€76k, zaten hesapta) + md. 43(3)(d) iade hükmü (⑤ üstte).

6 · Saha ziyareti kontrol listesi (Calafat'a giderseniz)

• Direkler: bağlantı hangi direğe? Çizimler her iki saha için 16A/16B + 230 m diyor; SUN'ın ATR'si 91A + 220 m. Direk numaraları fiziken direklerin üzerinde yazar — fotoğraflayın.
• Parsel sınırları (CF 39484 kuzey / CF 39485 güney) ve iki parsel arasındaki yol/şerit.
• Fiili kullanım: arazide ekim/otlatma/üçüncü şahıs izi var mı (arenda sorusu — D.2.8)?
• Erişim yolu durumu ve LES güzergâhının geçtiği araziler.
• Çevre: yakın trafo merkezi/hat işleri (2025–27 koridor çalışmaları curtailment'ı etkiliyor) — gözlem yeterli.

7 · Anahtar bilgiler kartı